勿落入靠投資股票致富的迷思中,深思投資專家所宣稱的預期報酬

美國的財經媒體Marketwatch近期針對富比世排行高資產人士名單發表了一篇分析:”如何像億萬富翁一樣的投資:世界上最有錢的人都不是靠交易股票致富(How to invest like a billionaire: The world’s richest people didn’t make their money trading stocks.)”(http://www.marketwatch.com/story/how-to-invest-like-a-billionaire-2014-03-05)。當然,葛洛斯投顧引用這篇文章,不是要鼓勵社會大眾將超級富豪當作人生目標,而是這篇文章很精闢的道出一個觀點:絕大部分的高資產人士是靠開創事業累積資產,其次是靠繼承家族資產,單純靠股票投資成為高資產人士的少之又少。可以確定的是,這些高資產人士雖然都有大量的股票投資,卻都是在它們的事業創造資產之後,才把部分資產投入股票。在他們的認知中,股票並非是創造資產的地方,而只是把投資股票當作保存他們的財產或購買力的一種方式。
富比世高資產人士名單排名第四的華倫•巴菲特以長期投資股票而聞名,人們通常以為他的財富累積是完全靠股票投資,但事實上,巴菲特是靠著擁有鉅額可運用資金的保險公司來進行大規模的股票收購,才能累積長期驚人的財富。我們暫且不論這種做法從投資倫理或投資道德的角度來看是否有爭議,但從巴菲特1965年收購Berkshire Hathaway至今,該公司的帳面價值複合成長率是19.7%,這給我們一個重要的啟示,當今世界上投資股票最成功的人,長期平均投資的年報酬率也只有兩成左右,所以那些宣稱能有更高報酬的投資專家或金融商品推銷者,若不是刻意說謊,就是誤以為短期的高報酬可以用來推估長期也都能達到此績效。
修伯特金融文摘(Hulbert Financial Digest)追蹤全美國投資顧問發表的投資建議,觀察時間長達三十年以上,結果顯示『長期』排名第一名的投資顧問報酬率只有13.6%,但坊間不時有不法投資顧問宣稱可以提供短期內財富倍增的投資建議,民眾也無法抵抗獲取飆股明牌、迅速致富的誘惑,所以利用人心的貪婪真是有心人士用來騙取他人財富的有效手段。對照金融業發展歷史悠久的美國,頂尖的投資顧問也無法長期創造異常的高報酬率,民眾更應該認清這些事實,遠離吹噓誇大的投資建議。